MicroStrategy kini memegang 628.946 BTC senilai sekitar $75,82 miliar, dengan harga beli rata-rata $73.288 per koin. Perusahaan mulai mengakumulasi Bitcoin pada Agustus 2020 dan sejak itu telah meningkatkan kepemilikannya sekitar 64,48%. Posisi Bitcoin ini mewakili hampir 68% dari kapitalisasi pasar perusahaan yang mencapai $112 miliar.
Terlepas dari skala kepemilikan Bitcoin-nya, saham MicroStrategy diperdagangkan jauh di atas nilai aset mata uang kriptonya. Rasio nilai aset bersih perusahaan mencapai 1,475, menunjukkan bahwa investor bersedia membayar jauh lebih tinggi daripada nilai kepemilikan BTC-nya. Pada harga terbaru $397 per saham, premi ini mencerminkan faktor-faktor di luar valuasi Bitcoin yang mendasarinya.
Salah satu faktor utama yang berkontribusi terhadap premium saham adalah kemampuan MicroStrategy untuk meningkatkan eksposur Bitcoin melalui leverage. Perusahaan menggunakan utang dan instrumen kredit lainnya untuk memperkuat posisi Bitcoin-nya dua hingga empat kali lipat, sebuah kemampuan yang tidak tersedia untuk menemukan ETF Bitcoin atau pemegang langsung mata uang kripto tersebut. Akses ke pasar ekuitas dan kredit ini memungkinkan perusahaan untuk meningkatkan posisinya secara lebih agresif daripada kebanyakan pelaku pasar.
Saham MicroStrategy juga diuntungkan oleh pasar derivatif yang aktif. Minat terbuka (open interest) dalam opsi yang terkait dengan saham MSTR melebihi $100 miliar, melampaui ukuran pasar serupa untuk ETF Bitcoin atau kontrak berjangka Bitcoin CME. Likuiditas di pasar opsi ini memberi investor lebih banyak cara untuk memperdagangkan eksposur terhadap Bitcoin melalui saham tersebut.
Pencantuman dalam indeks saham utama seperti NASDAQ 100, MSCI, dan Russell 1000 memastikan saham MicroStrategy menerima arus masuk modal pasif yang konsisten. Penempatan indeks ini berarti bahwa dana investasi dan portofolio yang mengikuti tolok ukur ini membeli dan menahan MSTR terlepas dari pergerakan pasar mata uang kripto jangka pendek.
Kinerja saham MicroStrategy dipengaruhi oleh lebih dari sekadar harga Bitcoin. Leverage, likuiditas yang tinggi di pasar opsi, dan dukungan struktural dari inklusi indeks berpadu menciptakan valuasi premium. Kombinasi faktor-faktor ini telah memposisikan MSTR sebagai wahana untuk meningkatkan eksposur Bitcoin di pasar ekuitas.