Bitcoin mengalami penurunan open interest tertajam dalam siklus ini, dengan para trader yang mundur dari posisi leverage setelah berminggu-minggu mengalami gejolak pasar. Menurut analis pasar CryptosRus dan Darkfost, penurunan gabungan di seluruh bursa utama kini telah melampaui level yang tercatat selama peristiwa likuidasi 10 Oktober.
Binance sendiri telah kehilangan lebih dari $4 miliar dalam open interest, sementara Bybit dan Gate.io masing-masing mencatat penurunan lebih dari $3 miliar dan $2 miliar. Perlambatan ini menunjukkan bagaimana kepercayaan diri pedagang tetap rendah seiring dengan terus melemahnya leverage.
Data dari Darkfost menunjukkan bahwa penurunan minat terbuka Bitcoin selama 30 hari terakhir kini melampaui penurunan yang terjadi pada 10 Oktober. Pasar global kehilangan lebih dari $10 miliar minat terbuka dalam hitungan jam selama peristiwa tersebut, namun fase terbaru ini mengalami kontraksi yang lebih berkepanjangan dan tidak merata. Tidak seperti gelombang likuidasi sebelumnya, leverage tidak pulih dengan cepat. Bursa yang biasanya memulihkan posisi terbuka dalam beberapa hari kini mengalami stagnasi yang berkepanjangan.
Periode pendinginan yang diperpanjang ini merupakan langkah penting dari siklus sebelumnya, di mana aktivitas spekulatif seringkali kembali dengan cepat setelah guncangan besar. Penurunan yang berkelanjutan ini menunjukkan bahwa para pedagang tetap berhati-hati, dengan banyak yang menghindari eksposur leverage di tengah sentimen pasar yang tidak stabil.
Kedua analis menekankan bahwa penurunan leverage ini mencerminkan fase pengaturan ulang, alih-alih kehancuran pasar . Fase-fase tersebut biasanya menghilangkan spekulasi berlebih dan menciptakan kondisi untuk lingkungan perdagangan yang lebih seimbang. Meskipun kepercayaan masih terguncang untuk saat ini, kompresi dalam open interest seringkali mendahului periode stabilitas yang lebih baik.
Seiring menurunnya leverage di berbagai platform utama, pasar terus beroperasi dengan posisi yang lebih ringan. Meskipun kondisi ini cenderung tenang, secara historis telah menghasilkan pergerakan pasar yang lebih stabil dan organik setelah partisipasi pasar berangsur-angsur pulih.