Tether menghadapi perselisihan baru pada hari Rabu setelah S&P Global Ratings menurunkan skor stabilitas patokan USDT, yang memicu tanggapan tajam dari CEO Paolo Ardoino. Penurunan peringkat tersebut muncul karena S&P menyebutkan peningkatan eksposur terhadap aset berisiko tinggi, sementara Tether menolak penilaian tersebut dan berargumen bahwa peringkat tersebut salah menggambarkan cadangan dan operasinya.
S&P Global Ratings menurunkan penilaiannya terhadap USDT dari “terbatas” menjadi “lemah”, mencatat peningkatan aset yang dianggap berisiko lebih tinggi. Menurut lembaga tersebut, Bitcoin kini mewakili sekitar 5,6% dari cadangan Tether, melampaui margin overcollateralization perusahaan sebesar 3,9%. Analis Rebecca Mun dan Mohamed Damak mengatakan penurunan Bitcoin dan aset serupa dapat melemahkan cakupan agunan.
Laporan tersebut juga menunjukkan adanya kesenjangan dalam pengungkapan. S&P menyatakan bahwa Tether belum merilis audit lengkap sejak peluncurannya dan justru mengandalkan atestasi. Poin ini mengarahkan perhatian pada struktur cadangan, yang masih mencakup surat utang pemerintah AS jangka pendek sebagai komponen terbesarnya, tetapi juga memiliki alokasi seperti pinjaman beragunan dan obligasi korporasi.
Meskipun terjadi penurunan peringkat, USDT belum menunjukkan tanda-tanda pelonggaran patokan baru-baru ini. S&P mencatat bahwa sebagian besar cadangan devisa tetap berada dalam instrumen Treasury AS yang likuid, meskipun Tether masih memegang aset seperti Emas dan Bitcoin. Laporan terbaru Tether juga menunjukkan 8% dari cadangan devisanya berupa pinjaman beragunan, meskipun tidak ada pinjaman yang diberikan kepada entitas afiliasi.
Kapitalisasi pasar USDT mencapai $184 miliar, menurut CoinGecko. Lebih lanjut, Tether menyatakan bahwa mereka kini termasuk di antara pemegang obligasi pemerintah AS terbesar . Perusahaan juga telah mengakumulasi lebih dari 87.000 Bitcoin, yang diklasifikasikan sebagai cadangan stabilitas dan tidak digunakan untuk pencetakan USDT.