Ethereum sedang mempertahankan titik keseimbangan yang relatif tenang di tengah pasar kripto yang bergerak liar dalam beberapa minggu terakhir. Indikator Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) ETH kini berada di kisaran 0,22, level yang menandakan bahwa mayoritas investor masih memegang keuntungan moderat meski volatilitas meningkat dan sentimen pasar naik turun.
Menurut data dari Binance yang dianalisis oleh salah satu analis dengan nama samaran ‘Arab Chain’, posisi NUPL ini menggambarkan perubahan penting dibandingkan tren pertengahan bulan. Pada periode Juni hingga Agustus, indikator tersebut menunjukkan tingkat profitabilitas yang jauh lebih tinggi, sejalan dengan performa kuat pasar saat itu.
Namun setelah harga melemah sejak Oktober, keuntungan yang belum terealisasi ikut menurun dan mendorong NUPL, menuju zona yang lebih netral.
Pergerakan ini menunjukkan bahwa pasar bergerak menjauh dari euforia, tetapi belum mendekati titik stres. Yang terpenting, NUPL tidak memasuki wilayah negatif. Dengan kata lain, secara rata-rata, investor Ethereum belum berada pada posisi rugi yang belum terealisasi.
Arab Chain menilai hal ini sebagai bukti bahwa kekuatan dasar jaringan Ethereum masih bertahan. Investor yang masih berada dalam posisi untung cenderung lebih tenang menghadapi koreksi dan tidak terburu-buru melepas asetnya.
Situasi ini muncul setelah aktivasi sukses pembaruan jaringan Fusaka, yang dirancang untuk meningkatkan performa Layer-1 dan menurunkan biaya rollup. Pembaruan tersebut menarik minat para pengembang dan tampaknya berdampak langsung pada aktivitas on-chain, termasuk peningkatan penggunaan gas harian hingga mencetak rekor baru.
Harga Ethereum ikut menunjukkan respon positif. ETH kini diperdagangkan di kisaran US$ 3.200, naik sekitar 4,6 persen dalam 24 jam terakhir dan hampir 6 persen dalam sepekan.
Meski begitu, gambaran lebih luas menunjukkan bahwa ETH masih tertinggal cukup jauh dari puncaknya pada Agustus, lebih tepatnya 35 persen di bawah all-time high dan masih turun sekitar 4,5 persen sepanjang tahun ini.
Dengan sentimen on-chain yang stabil, aktivitas jaringan yang meningkat, dan harga yang mulai menguat meski belum pulih total, Ethereum tampak berada dalam fase menunggu arah. Investor belum kehilangan keyakinan, tetapi juga tidak terbawa euforia.