BTC dan ETH diperdagangkan mendatar menjelang Natal karena likuiditas menipis dan para pedagang mengurangi risiko, sehingga pasar tetap bergejolak. Menurut QCP, open interest perpetual BTC dan ETH masing-masing turun sekitar $3 miliar dan $2 miliar.
Penurunan ini telah mengurangi daya ungkit, tetapi pasar tetap sensitif terhadap pergerakan tajam ke arah mana pun. Selain itu, berakhirnya opsi Boxing Day pada hari Jumat yang mencetak rekor, yang mewakili lebih dari 50% dari total open interest Deribit, telah menambah kekhawatiran akan volatilitas.
QCP mencatat bahwa posisi penurunan telah mereda, dengan minat terbuka pada opsi jual BTC 85k yang menurun. Namun, keberadaan opsi beli 100k menunjukkan optimisme yang masih ada untuk potensi reli Santa. Pembalikan risiko juga telah melemah, menandakan meredanya sentimen bearish seiring dengan konsolidasi harga spot.
Selain opsi, penjualan rugi pajak akhir tahun dapat meningkatkan volatilitas jangka pendek, terutama di pasar yang tipis. Pergerakan yang dipicu oleh liburan biasanya kembali ke nilai rata-rata, dengan Januari menandai pemulihan likuiditas. Oleh karena itu, tanpa adanya terobosan yang jelas, mata uang kripto kemungkinan akan berada dalam kisaran harga yang terbatas hingga akhir tahun.