Terjadi pergeseran di pasar perpetual on-chain karena Lighter telah melampaui Hyperliquid dalam volume perpetual 30 hari. Lighter mencatat perdagangan perpetual senilai $198 miliar, melampaui angka Hyperliquid sebesar $166 miliar, menurut data DeFiLlama. Ini menandai tonggak penting bagi Lighter, yang telah mendapatkan momentum, membentuk kembali lanskap kompetitif derivatif on-chain.
Kebangkitan Lighter sebagian besar disebabkan oleh peluncuran token LIT yang sukses, disertai dengan airdrop komunitas sebesar 25%. Langkah ini memicu peningkatan keterlibatan pengguna dan spekulasi, khususnya melalui Polymarket, di mana pasar terkait LIT mencatat volume lebih dari $74 juta. Selain itu, Lighter menghilangkan biaya taker untuk sebagian besar pengguna, yang menarik para trader frekuensi tinggi dan pencari likuiditas, sehingga semakin meningkatkan posisi pasarnya. Akibatnya, total nilai terkunci (TVL) Lighter melonjak dari kurang dari $200 juta pada bulan Agustus menjadi $1,43 miliar, yang mencerminkan pertumbuhan yang substansial.
Meskipun Lighter unggul dalam volume perdagangan 30 hari, Hyperliquid tetap mendominasi di beberapa area penting. Platform ini terus memimpin dalam open interest, dengan nilai $7,3 miliar, dibandingkan dengan $1,4 miliar milik Lighter. Hyperliquid juga mempertahankan keunggulan dalam perdagangan spot, menangani volume $4,8 miliar dibandingkan dengan $3,59 miliar milik Lighter. Pendapatan yang dihasilkan Hyperliquid jauh lebih tinggi, dengan biaya tahunan diperkirakan mencapai $820 juta, jauh melebihi $105 juta milik Lighter.
Pertumbuhan Lighter yang berkelanjutan sepanjang tahun 2025, khususnya kemampuannya untuk mengungguli Hyperliquid dalam jangka waktu yang lebih pendek, menunjukkan bahwa momentumnya semakin berkelanjutan. Namun, Hyperliquid tetap tangguh, mempertahankan keunggulan yang kuat dalam metrik utama seperti pendapatan dan open interest. Para analis mencatat bahwa persaingan antara kedua platform ini semakin intensif, dengan kedua perusahaan bersaing untuk mendominasi pasar yang berkembang pesat.