Menurut Elliptic, Bank Sentral Iran memperoleh setidaknya $507 juta dalam USDT melalui jaringan dompet yang terhubung. Catatan yang bocor menunjukkan pembelian pada bulan April dan Mei 2025, yang dibayarkan dalam dirham Uni Emirat Arab. Aktivitas ini melibatkan beberapa blockchain dan bertujuan untuk memindahkan nilai dolar di luar saluran perbankan tradisional.
Menurut Elliptic, dokumen internal mengungkapkan dua pembelian USDT dalam jumlah besar oleh Bank Sentral Iran selama April dan Mei 2025. Pembayaran diselesaikan dalam AED, melewati sistem perbankan korespondensi. Dengan menggunakan catatan ini, Elliptic memetakan dompet tambahan yang terkait dengan bank tersebut, mengidentifikasi akumulasi yang lebih luas dengan total setidaknya $507 juta.
Elliptic menyatakan bahwa angka tersebut kemungkinan meremehkan total kepemilikan, karena analis hanya menghitung dompet yang terhubung dengan tingkat kepercayaan tinggi. Awalnya, sebagian besar USDT mengalir ke Nobitex, bursa kripto terbesar di Iran. Di sana, dana dapat disimpan, diperdagangkan dengan aset kripto lainnya, atau ditukar dengan rial, mendukung aktivitas pasar lokal.
Namun, Elliptic mengamati perubahan operasional yang jelas mulai Juni 2025. Transfer USDT beralih dari Nobitex ke jembatan lintas rantai, memindahkan aset dari TRON ke Ethereum. Selanjutnya, dana melewati bursa terdesentralisasi, blockchain tambahan, dan platform terpusat hingga akhir tahun 2025.
Perlu dicatat, perubahan ini terjadi setelah pelanggaran keamanan besar di Nobitex pada 18 Juni 2025. Selama insiden tersebut, penyerang mencuri aset kripto senilai $90 juta. Kelompok Gonjeshke Darande mengaku bertanggung jawab dan kemudian menghancurkan aset tersebut dengan mengirimkannya ke dompet yang tidak dapat diakses, menurut pernyataan publik.
Elliptic melaporkan bahwa bank sentral Iran kemungkinan menggunakan USDT untuk mengatasi tekanan mata uang dan hambatan penyelesaian internasional. Pola on-chain menunjukkan USDT memasuki Nobitex selama periode depresiasi rial yang tajam. Pendekatan ini menyerupai operasi pasar terbuka yang dilakukan menggunakan aset digital alih-alih cadangan kas.
Terlepas dari upaya untuk menghindari sanksi, Elliptic menekankan bahwa transaksi stablecoin tetap dapat dilacak. Blockchain publik seperti TRON dan Ethereum memungkinkan pemantauan di bursa dan kustodian.
Tether menerapkan kontrol ini pada 15 Juni 2025, dengan memasukkan dompet yang terkait dengan jaringan ke dalam daftar hitam dan membekukan 37 juta USDT. Kasus ini menunjukkan bagaimana transparansi blockchain memungkinkan pelacakan aktivitas keuangan yang kompleks dan terkait dengan negara.