Bitcoin (BTC) masih bergerak di sekitar $70.779, sementara Fear and Greed Index turun ke angka 16, masuk kategori extreme fear. Kondisi ini biasanya identik dengan tekanan jual yang tinggi.
Namun di balik sentimen negatif tersebut, data on-chain justru menunjukkan sinyal yang berbeda.
Sejumlah indikator utama mengarah pada satu kesimpulan: pasar mungkin sedang berada di fase akhir tekanan, bukan awal penurunan baru.
Sentimen Panik, Tapi Data Mulai Berbicara Lain
Ketakutan ekstrem bukan hal baru dalam siklus Bitcoin. Dalam beberapa fase sebelumnya, kondisi seperti ini justru muncul mendekati titik terendah pasar.
Saat ini, perbedaan antara sentimen dan data semakin terlihat. Di satu sisi, pelaku pasar ritel cenderung menjual karena tekanan harga.
Di sisi lain, data on-chain menunjukkan adanya akumulasi yang signifikan oleh investor jangka panjang. Kondisi ini menciptakan pola distribusi dari tangan lemah ke tangan kuat.
MVRV Z-Score Turun, Indikasi Dekat Zona Akumulasi
Salah satu indikator utama yang disorot adalah MVRV Z-Score. Indikator ini membandingkan market value Bitcoin dengan realized value, atau rata-rata harga beli seluruh holder di jaringan.
Ketika MVRV Z-Score mendekati nol atau bahkan negatif, artinya sebagian besar investor berada di titik impas atau merugi. Dalam sejarah Bitcoin, kondisi ini sering muncul di fase akumulasi, sebelum pasar berbalik arah.
Saat ini, level MVRV menunjukkan tekanan yang cukup dalam, menandakan pasar tidak lagi berada di fase overvalued.