Ethereum (ETH), Solana (SOL), dan Hyperliquid (HYPE) memiliki model ekonomi yang berbeda dalam mengembangkan jaringan dan menangkap nilai dari aktivitas pengguna.
Peneliti ARK Invest Lorenzo Valente mengibaratkan Ethereum seperti McDonald’s, Solana seperti Chipotle, dan Hyperliquid seperti In-N-Out.
Menurutnya, ketiganya memiliki strategi ekspansi dan mekanisme value capture yang berbeda sehingga tidak tepat dinilai dengan kerangka yang sama.
Ethereum Diibaratkan seperti McDonald’s
Valente menggambarkan Ethereum seperti McDonald’s karena pertumbuhan ekosistemnya banyak ditopang Layer 2 (L2).
Ethereum menyediakan keamanan dan settlement, sementara jaringan seperti Arbitrum, Base, OP Mainnet, dan Unichain menjalankan aktivitasnya sendiri.
Model ini menyerupai waralaba, Ethereum menyediakan infrastruktur utama, sedangkan L2 menjadi operator. Pendekatan tersebut membantu Ethereum berkembang tanpa harus menanggung seluruh biaya ekspansi.
Namun, Valente menilai nilai ekonomi yang kembali dari L2 ke Ethereum masih relatif kecil.