Data rasio Bitcoin berjangka terhadap spot menunjukkan bahwa momentum pasar saat ini didorong oleh pembelian spot langsung, alih-alih posisi perdagangan dengan leverage. Tren ini mencerminkan kondisi yang terakhir terlihat sebelum reli Bitcoin yang kuat di akhir tahun 2022.
Analis kripto BitBull membagikan data yang menunjukkan rasio Bitcoin futures-to-spot telah turun ke level terendah siklus pasar sebelumnya. Metrik ini mengukur pangsa eksposur pasar yang berasal dari futures leverage dibandingkan dengan pembelian spot aktual.
Rasio yang tinggi menunjukkan pergerakan harga didominasi oleh trader yang menggunakan leverage, yang dapat dengan cepat terkoreksi jika posisi dilikuidasi. Sebaliknya, rasio yang rendah mencerminkan aktivitas yang kuat dari pembeli yang langsung mengakumulasi Bitcoin melalui pasar spot.
Menurut analisis bersama, rasio rendah saat ini menunjukkan kenaikan harga saat ini didorong oleh permintaan pasar spot, alih-alih posisi long spekulatif dengan leverage. Pembeli spot biasanya memiliki periode holding yang lebih lama dan kurang rentan terhadap likuidasi mendadak.
BitBull mencatat bahwa pada akhir 2022, rasio rendah serupa mendahului reli Bitcoin yang berkelanjutan. Pada saat itu, akumulasi spot memberikan dasar yang stabil untuk apresiasi harga meskipun terjadi volatilitas jangka pendek.
Pola ini berulang di pasar saat ini, di mana likuiditas dari pembelian langsung berkontribusi pada ketahanan harga. Tidak adanya leverage yang berlebihan mengurangi risiko penurunan tajam yang disebabkan oleh likuidasi berjangka yang berjenjang.
Meskipun tidak ada prakiraan yang dinyatakan secara langsung, tren historis menunjukkan bahwa permintaan spot yang kuat dapat menciptakan kondisi untuk pergerakan naik yang berkelanjutan. Rasio futures-to-spot saat ini menunjukkan basis likuiditas yang kuat, yang memberikan stabilitas selama fluktuasi pasar.
Para pengamat pasar yang memantau rasio ini menganggapnya sebagai ukuran yang berharga untuk mengetahui kekuatan fundamental pergerakan harga Bitcoin. Jika pembelian spot terus mendominasi, hal ini mungkin menandakan bahwa reli saat ini masih memiliki ruang untuk berlanjut.
Untuk saat ini, rasio futures-terhadap-spot yang rendah memposisikan pasar dalam kondisi yang terakhir dikaitkan dengan awal tren naik utama, didorong oleh pembeli yang berkomitmen untuk mempertahankan posisi mereka.